A possibilidade de uma alta da taxa Selic para 12% até o final de 2025 entrou no radar do mercado financeiro. Essa preocupação surgiu especialmente após declarações recentes de Roberto Campos Neto, presidente do Banco Central, e de Gabriel Galípolo, diretor de política econômica do BC. O Santander decidiu calcular o impacto potencial dessa alta na bolsa de valores brasileira (Ibovespa). Vamos explorar os “ganhadores” e “perdedores” nesse cenário desafiador.
Cenário de Alta da Selic: O Que Esperar?
Caso a Selic chegue a 12% em 2025, as empresas do Ibovespa poderiam enfrentar uma queda média de 2,5% nos lucros. O impacto seria maior em setores não relacionados a commodities. Vamos detalhar o cenário traçado pelos analistas do Santander:
- Instituições financeiras: Podem ser beneficiadas com um aumento de 2,8% nos lucros.
- Indústria de papel e celulose: Pode ver um crescimento ainda maior, de 5,3%.
- Setor de transportes: Teria uma queda acentuada de 15,7% nos lucros.
- Setor de educação: Também sofreria, com uma redução de 13,9%.
A explicação para essas variações está principalmente na relação entre o custo da dívida atrelada à Selic e ao dólar. Quanto maior o nível de endividamento de uma empresa, maior tende a ser o impacto negativo dos juros altos.
A Possibilidade da Selic Chegar a 12%
O aumento da Selic para 12% até o final de 2025 é um cenário possível, segundo o Santander. A incerteza sobre a condução da política monetária vem crescendo devido à combinação de fatores como a depreciação do real e a pressão inflacionária.
Por outro lado, as recentes declarações de Campos Neto e Galípolo reforçaram a credibilidade do Banco Central ao afirmar que a autoridade monetária estaria disposta a aumentar os juros, caso necessário, para controlar a inflação.
Otimismo em Meio ao Cenário Desafiador
Apesar da possibilidade de um cenário adverso, o Santander acredita que as empresas listadas no Ibovespa podem não ser tão prejudicadas quanto foram no auge da pandemia. As empresas têm trabalhado para reduzir suas dívidas e se adaptar ao cenário de alta de juros.
Outros fatores positivos incluem:
- Corte de Juros nos EUA: A expectativa de cortes nos juros americanos, conforme sugerido por Jerome Powell no simpósio de Jackson Hole, pode aliviar a pressão sobre a economia brasileira.
- Resultados Positivos do 2T24: Os resultados das empresas no segundo trimestre de 2024 foram melhores do que o esperado, mantendo o otimismo para o restante do ano.
Conclusão: Ajustes Necessários para um Novo Cenário Econômico
A alta da Selic para 12% representa um desafio para o mercado, mas também uma oportunidade para empresas mais resilientes e bem preparadas. Ajustes internos, como a redução de dívidas e a adaptação a um cenário de juros elevados, são essenciais para enfrentar as possíveis adversidades. O cenário externo, especialmente nos EUA, desempenhará um papel importante no desempenho futuro das ações brasileiras.
Por fim, o mercado deverá observar atentamente as próximas reuniões do Copom para ajustar suas estratégias conforme as políticas monetárias se desenvolvem.
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