Itaú: Projeções para a Selic em 2024 e 2025
Resumo das Projeções
O Itaú Unibanco revisou sua projeção para a taxa Selic, elevando-a de 10,50% para 11,75% ao final de 2024. O banco indica que o Comitê de Política Monetária (Copom) iniciará um ciclo de alta de juros já em setembro de 2024, com um ajuste inicial de 0,25 ponto percentual.
Principais Razões para o Aumento da Selic
- Volatilidade e Comunicação do Banco Central: O Copom retorna em meio a um cenário de alta volatilidade e uma comunicação menos clara do Banco Central, resultando em pressão sobre o real.
- Economia Aquecida: Dados recentes indicam que a atividade econômica está mais aquecida do que o esperado, mantendo as expectativas de inflação acima da meta.
- Incertezas Fiscais: As contínuas incertezas sobre as contas públicas também são um fator relevante para a decisão do Copom.
Projeção para o Início de 2025
O Itaú projeta que o ciclo de alta da Selic deve ser moderado, acumulando um total de 150 pontos-base e elevando a taxa de juros para 12% no início de 2025.
| Ano | Projeção da Selic (%) |
|---|---|
| 2024 (final) | 11,75% |
| 2025 (início) | 12,00% |
Detalhamento das Projeções
- Inflação acima da Meta: O modelo utilizado pelo Itaú projeta uma inflação acima da meta, situando-se em 3,4% no horizonte relevante.
- Ajuste da Selic: Para trazer o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de volta à meta, o banco estima que a taxa Selic necessária seria de pelo menos 12,00%.
Cronograma Esperado de Ajustes na Selic:
- Setembro de 2024: Aumento inicial de 0,25 ponto percentual.
- Restante de 2024: Duas altas adicionais de 0,50 ponto percentual.
- Início de 2025: Último ajuste de 0,25 ponto percentual.
Quando os Juros Devem Começar a Cair?
O Itaú prevê que, ao longo de 2025, as condições econômicas permitirão uma redução gradual da taxa de juros, com a Selic caindo para 11% até o final do ano.
- Primeiro Semestre de 2025: A manutenção dos juros em um patamar elevado deverá resultar em uma desaceleração da atividade econômica e uma possível apreciação do câmbio.
- Segundo Semestre de 2025: Cortes nos juros devem ocorrer, uma vez que o horizonte relevante para a política monetária será o final de 2026.
Cenário Econômico e Fiscal
- Atividade Econômica: A economia encontra-se em um ritmo mais acelerado, tornando-se essencial o controle inflacionário.
- Cenário Fiscal: A deterioração das expectativas em relação às contas públicas acrescenta um risco adicional, justificando a postura mais conservadora do banco em relação à política monetária.
Conclusão
O Itaú prevê um cenário de alta moderada na taxa Selic para 2024 e início de 2025, com o objetivo de controlar a inflação e estabilizar as expectativas do mercado. A manutenção da taxa em níveis elevados ao longo do primeiro semestre de 2025 deve proporcionar espaço para uma redução gradual no segundo semestre, alinhando a política monetária aos objetivos de longo prazo.
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