ALTA RENDA BLOG 2025 – O Itaú BBA acaba de divulgar um relatório com ajustes importantes para as projeções da economia brasileira. A instituição reduziu a expectativa para o dólar em 2025, destacando a força do real diante de um cenário externo mais favorável, mas fez questão de alertar para riscos fiscais e a necessidade de cautela na condução dos juros. Os números trazem um panorama que interessa tanto a investidores quanto a quem acompanha de perto os rumos da política econômica.
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Itaú BBA revê projeções: real mais forte pressiona dólar, mas riscos fiscais seguem no radar
Análise Itaú BBA
O Itaú BBA divulgou nesta sexta-feira (19) um relatório com revisões importantes para o cenário econômico brasileiro. A instituição reduziu a projeção do dólar em 2025, de R$ 5,50 para R$ 5,35, refletindo um ambiente externo mais favorável ao real. No entanto, o banco alerta que os riscos fiscais permanecem e reforça a necessidade de cautela na condução da política monetária.
Enquanto cortes adicionais de juros nos Estados Unidos tendem a enfraquecer o dólar globalmente, favorecendo moedas emergentes, o Brasil ainda enfrenta desafios domésticos, como déficits primários e a fragilidade das contas públicas.
Confira a seguir os principais pontos do relatório.
Projeções Econômicas do Itaú BBA
| Indicador | 2025 | 2026 |
|---|---|---|
| Dólar (R$) | 5,35 (revisado) | 5,50 (mantido) |
| Selic (%) | 15,00 (até fim do ano) | 12,75 |
| PIB (%) | 2,2 (viés de baixa) | 1,5 (viés de alta) |
| Desemprego (%) | 6,2 | 6,5 |
| Inflação – IPCA (%) | 5,0 (revisado) | 4,4 |
| Déficit Primário (% do PIB) | -0,6 | -1,0 |
Política Monetária: cautela antes de cortar
- O banco reforça que o Banco Central deve manter a Selic em 15% até o final de 2025, evitando cortes prematuros.
- A flexibilização monetária só deve começar no primeiro trimestre de 2026, com a taxa recuando a 12,75% até o fim do ano.
- Essa postura busca preservar a ancoragem das expectativas de inflação.
Crescimento e Atividade Econômica
- O PIB deve crescer 2,2% em 2025, mas já apresenta sinais de desaceleração no segundo semestre.
- Para 2026, a expectativa é de 1,5% de crescimento, com viés positivo.
- O mercado de trabalho segue resiliente, mas a taxa de desemprego deve subir levemente: 6,2% em 2025 e 6,5% em 2026.
Inflação e Câmbio
- O câmbio mais apreciado contribuiu para a revisão da inflação em 2025: de 5,1% para 5,0%.
- Em 2026, a projeção do IPCA foi mantida em 4,4%.
- O dólar deve seguir influenciado pelo corte de juros nos EUA, mas pressões internas podem limitar ganhos do real.
Riscos Fiscais em Evidência
- O déficit primário deve chegar a 0,6% do PIB em 2025 e 1,0% em 2026.
- Para atingir a meta fiscal, o governo depende de cerca de R$ 92 bilhões em receitas extraordinárias, ainda incertas.
- Caso haja aumento de gastos obrigatórios ou renúncias fiscais, as regras fiscais podem se fragilizar.
Conclusão
O relatório do Itaú BBA mostra um real mais fortalecido diante do cenário externo, mas reforça que a política fiscal e a condução monetária seguirão como pontos críticos para o equilíbrio econômico do Brasil nos próximos anos. A recomendação é de cautela, tanto para o governo quanto para investidores, em meio a incertezas sobre receitas e controle de gastos.
Leia a análise completa em Money Times: Itaú BBA reduz projeção para o dólar, mas alerta para pressões fiscais e cautela com os juros
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