ALTA RENDA BLOG 2026 – Nubank encosta no Itaú e pode virar o jogo do lucro no varejo ainda em 2026
Se tem uma disputa que está esquentando o mercado financeiro brasileiro, é essa: o Nubank está cada vez mais perto de ultrapassar o Itaú no lucro do varejo, e isso pode acontecer já neste ano. Trouxemos os dados direto do JP Morgan para te mostrar como essa virada está acontecendo, o que está por trás desse avanço e, principalmente, o que isso pode significar de bom para o seu bolso daqui para frente.
E para não perder nenhuma novidade do mundo financeiro, dos melhores cartões às oportunidades de investimento, entre no nosso canal gratuito no WhatsApp e acompanhe também as matérias exclusivas no Alta Renda Blog.
Nubank pode superar o lucro do Itaú no varejo ainda em 2026, aponta JP Morgan
Uma disputa que parecia distante está cada vez mais próxima de virar realidade. Segundo um novo relatório do JP Morgan, o Nubank está a um passo de ultrapassar o Itaú no lucro do varejo, e isso pode acontecer já neste ano. Para você, correntista ou não, esse movimento diz muito sobre para onde o mercado financeiro brasileiro está caminhando e por que vale a pena acompanhar de perto.
Mais do que uma queda de braço entre dois gigantes, essa mudança de cenário tende a se refletir diretamente em benefícios, tarifas e na forma como os bancos vão disputar sua atenção como cliente daqui para frente.
Vale lembrar que essa não é a primeira vez que o Nubank chama atenção de analistas internacionais por sua rentabilidade. Desde que se tornou lucrativo, o banco tem apresentado uma trajetória de crescimento pouco comum entre instituições financeiras: enquanto bancos tradicionais levam décadas para atingir escala relevante, o roxinho conquistou, em pouco mais de uma década de operação, um patamar de lucro comparável ao de instituições centenárias. É justamente esse ritmo acelerado que torna o momento atual tão significativo para quem acompanha o setor.
1. O que está acontecendo: a disputa de lucro
De acordo com os analistas do JP Morgan, liderados por Yuri Fernandes, o lucro do Nubank já representa 98% do resultado do Itaú no varejo. Na prática, isso significa que o roxinho está quase empatado com um dos maiores bancos do país e, no ritmo atual, pode assumir a liderança ainda em 2026.
O banco liderado por Milton Maluhy Filho segue maior em diversas frentes, mas a distância que antes parecia impossível de ser superada está encolhendo trimestre após trimestre.
2. Os números da virada
A tabela abaixo mostra a evolução do lucro líquido do Nubank (sem considerar o México) frente ao lucro do varejo do Itaú, em dólares, nos últimos dois anos:
| Período | Nubank (US$ milhões) | Itaú Varejo (US$ milhões) |
|---|---|---|
| 2T24 | 515 | 713 |
| 3T24 | 583 | 678 |
| 4T24 | 576 | 678 |
| 1T25 | 586 | 726 |
| 2T25 | 678 | 873 |
| 3T25 | 785 | 856 |
| 4T25 | 924 | 968 |
| 1T26 | 858 | 1.045 |
| 2T26 | 1.054 | 1.087 |
Fonte: estimativas do JP Morgan
Boa parte desse resultado positivo do segundo trimestre tem explicação: o programa Desenrola ajudou a turbinar o caixa do Nubank, somando cerca de US$ 60 milhões ao lucro do período. Já do lado internacional, a operação colombiana ainda patina e fechou o trimestre no vermelho, com um prejuízo de US$ 9 milhões. Mesmo assim, o próprio JP Morgan pondera que esses números pontuais não são o centro da história — o que realmente importa é a curva: mês após mês, a diferença entre os dois bancos vem encolhendo de forma consistente, sem sinais de reversão até aqui.
3. Por que o Nubank lucra tanto com menos ativos
Um dos pontos mais chamativos do relatório é que o Nubank consegue chegar perto do lucro do Itaú administrando uma base de ativos muito menor. Isso acontece porque o banco roxo extrai um retorno mais alto de cada real que tem em carteira.
Na prática, os números mostram essa diferença de eficiência com clareza:
| Indicador | Nubank | Itaú Varejo |
|---|---|---|
| Retorno sobre ativos (ROA) | 5% a 6% | Cerca de 2% |
| Índice de eficiência | Cerca de 17% | Cerca de 41% |
| ROE (retorno sobre patrimônio) | 42% | 29% |
| Carteira de crédito (2T26) | R$ 137 bilhões | R$ 614 bilhões |
| Base de clientes com crédito ativo | 65 milhões | 47 milhões |
Ou seja: o Nubank tem mais clientes, opera com uma estrutura mais enxuta e transforma cada real investido em muito mais retorno. É esse combo que explica como o banco chega perto do lucro do Itaú administrando uma fração do tamanho da carteira de crédito.
4. Onde o Itaú ainda leva vantagem
Apesar do avanço do Nubank, o Itaú segue líder em pontos importantes. O banco tem a maior fatia do público de alta renda do país e ainda domina o mercado de cartões de crédito, com 21% de participação contra 17% do Nubank, segundo estimativas do JP Morgan.
Além disso, a divisão de varejo do Itaú reúne fontes de receita que o Nubank ainda não tem, ou tem de forma muito incipiente, como financiamento imobiliário, crédito para veículos, adquirência e soluções para pequenas e médias empresas. É justamente essa diversificação que sustenta o tamanho atual da instituição.
Para quem acompanha o universo de cartões premium, essa é uma vantagem que não deve desaparecer tão cedo. A liderança do Itaú entre clientes de alta renda está diretamente ligada a produtos como cartões com anuidade elevada, salas VIP em aeroportos e programas de pontos robustos — frentes em que o banco tradicional ainda investe pesado para blindar sua base mais rentável diante do avanço das fintechs.
5. Os desafios do Nubank daqui para frente
Para continuar reduzindo a distância, o JP Morgan aponta três frentes como fundamentais para o Nubank nos próximos trimestres:
- Ampliar a presença entre clientes de renda média;
- Crescer em crédito consignado;
- Fortalecer a oferta para pequenas e médias empresas.
A expansão para novos países e o amadurecimento das safras de clientes mais antigos também devem pesar no resultado dos próximos trimestres. Os analistas ponderam, porém, que o retorno sobre ativos do banco já está em um patamar bastante elevado, e que crescer entre clientes de renda mais alta pode até aumentar o volume movimentado, mas tende a gerar uma rentabilidade menor por cliente.
6. O que isso muda para você, cliente
Esse tipo de disputa entre bancos gigantes não fica restrita às planilhas dos analistas. Ela costuma se traduzir em movimentos concretos para quem está do outro lado do balcão:
- Mais benefícios em disputa: bancos que competem por lucratividade tendem a intensificar campanhas, cashback e programas de pontos para reter e conquistar clientes;
- Pressão sobre tarifas: a eficiência do Nubank tem forçado bancos tradicionais a rever custos e taxas para não perder participação de mercado;
- Novos produtos de crédito: o movimento do Nubank em direção a consignado e PMEs pode abrir espaço para condições mais competitivas nessas linhas;
- Mais atenção ao segmento de alta renda: como o Itaú ainda lidera esse público, é esperado que a instituição reforce benefícios em cartões premium e vantagens exclusivas para não perder terreno.
Na prática, quanto mais acirrada a disputa entre os grandes bancos, maior tende a ser o interesse deles em manter você como cliente satisfeito, seja com melhores condições de cartão, seja com programas de recompensas mais robustos.
Vale a pena manter esse tipo de disputa no radar, principalmente se você costuma comparar cartões, benefícios e condições entre instituições diferentes. Historicamente, é justamente em momentos de acirramento competitivo como esse que surgem as melhores oportunidades de renegociação de tarifas, upgrade de categoria de cartão e programas de bônus mais generosos.
Perguntas frequentes
O Nubank já é mais lucrativo que o Itaú?
Ainda não. O lucro do Nubank já equivale a 98% do resultado do varejo do Itaú, mas os dois ainda não estão empatados. Segundo o JP Morgan, essa virada pode acontecer ainda em 2026 caso a tendência atual se mantenha.
Por que o Nubank lucra quase o mesmo que o Itaú com menos ativos?
Porque o Nubank tem um retorno sobre ativos muito maior e um índice de eficiência bem mais baixo, ou seja, gasta menos para gerar cada real de receita.
O Itaú está perdendo espaço no mercado?
Não necessariamente. O Itaú segue líder em segmentos como alta renda, cartões de crédito, financiamento imobiliário e crédito para veículos. O que está diminuindo é a distância no lucro do varejo entre os dois bancos.
Essa disputa pode trazer benefícios para o consumidor?
Sim. Historicamente, a competição mais acirrada entre bancos tende a resultar em mais promoções, melhores condições de cartão e programas de fidelidade mais atrativos para reter clientes.
Conclusão: o que fica dessa disputa bilionária
Essa corrida entre Nubank e Itaú é um retrato de como o mercado financeiro brasileiro está mudando de forma acelerada. Um banco que nasceu há pouco mais de dez anos está encostando no lucro de uma instituição centenária, e isso não é sorte, é resultado de eficiência, tecnologia e uma forma diferente de enxergar o cliente.
Mas o mais importante para você não é torcer por um lado ou pelo outro. É entender que, quanto mais acirrada fica essa disputa, mais os bancos precisam se esforçar para conquistar e reter clientes como você. Isso significa cartões mais competitivos, programas de pontos mais generosos e condições cada vez melhores para quem sabe onde procurar. E é exatamente esse tipo de oportunidade que trazemos aqui, todos os dias, para você tomar as melhores decisões com o seu dinheiro.
Ficou curioso para saber como essa disputa vai continuar, ou quer descobrir outras análises e oportunidades do mundo financeiro antes de todo mundo? Entre agora no nosso canal gratuito de notícias no WhatsApp e acompanhe tudo em primeira mão, direto no seu celular. E para se aprofundar ainda mais em cartões, benefícios e as melhores estratégias financeiras, visite também o Alta Renda Blog, o seu blog exclusivo de notícias grátis sobre o mundo da alta renda.
APROVEITE NOSSO CLUBE EXCLUSIVO DE VIAGENS PARA O ANO DE 2026
Cliquei aqui e aproveite nossos recursos EXCLUSIVOS de ser uma MEMBRO ALTA RENDA
Leandro Vieira, um dos maiores canais de bancos e cartões do Brasil. Há mais de 10 anos com o Canal Cartões de Crédito Alta Renda no YouTube. Especialista em Bancos, Cartões, Limites, Score, Milhas, Viagens. Tudo que você quiser aprender de graça sem cobrar nada por isso, você aprende aqui em nosso canal. Saiba mais click aqui
Caso você queira saber mais sobre o mundo de bancos e os melhores cartões, entre para nosso seja membro do canal do Youtube aos níveis : Iniciante Alta Renda, Pleno Alta Renda, Ama Alta Renda e Black card de Luxo por este link e Grupo WhatsApp. Além de parceiros de várias instituições que indicamos.
Para mais informações acesse o nosso Canal Cartões de Crédito Alta Renda, inscreva-se e acompanhe nossas LIVES diárias além de vídeos exclusivos todos os dias. Deixe seu comentário e inscreva-se na lista VIP Alta Renda Blog. #altarendablog
IMPORTANTE:
Importante destacar que todo o conteúdo abordado neste espaço é apenas para fins didáticos e informativos. Não se trata de compra e venda de contas, cartões ou quaisquer serviços bancários ou de outro caráter. Portanto, reforçamos que todo o conteúdo aqui apresentado tem apenas a finalidade de informar e auxiliar nossos leitores, nunca incentivando ou promovendo ações ilícitas.
Os produtos demonstrados em campanhas e benefícios podem ser alterados sem aviso prévio pelos bancos em nosso País demonstrados em nosso canal. Por isso antes de fazer qualquer operação como ( abertura de contas em bancos, cartões de crédito, empréstimos etc.. ) procure o site oficial da instituição ou entre em contato com a central de atendimento para saber se ainda consta o que foi dito neste vídeo.
Sempre olhe a data de emissão do vídeo pois ele pode já estar desatualizado com as informações dos bancos e serviços financeiros. Os Investimentos mostrados neste canal não é para ser copiado pois cada cliente tem um perfil investidor diferente um do outro.