ALTA RENDA BLOG 2025 – O FIM DOS DIAS DE OURO NO AGRONEGÓCIO: ANÁLISE DO SANTANDER REVELA UM CENÁRIO INÉDITO
O agronegócio brasileiro, que viveu anos de glória logo após a pandemia, agora enfrenta um dos períodos mais desafiadores de sua história recente. Segundo dados do Santander, a atual crise é diferente de todas as anteriores e reflete os excessos cometidos durante os “dias de ouro” entre 2020 e 2022, quando a combinação de juros baixos e margens recordes impulsionou investimentos em larga escala.
Com a Selic em patamar elevado, margens comprimidas e produtores altamente alavancados, o setor entra em uma fase de readequação e prudência. A reportagem destaca como o banco tem adotado uma postura mais seletiva no crédito e o que isso significa para o futuro do agro brasileiro.
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O setor do agronegócio, que viveu uma era de prosperidade após a pandemia, enfrenta agora uma de suas maiores e mais complexas crises. Carlos Aguiar, diretor de agronegócio do Santander, classificou o momento como “diferente de todas as outras crises já vividas pelo agro brasileiro”.
Em entrevista ao Money Times, Aguiar destacou que a alavancagem excessiva e os investimentos agressivos feitos entre 2020 e 2022, durante o auge do setor, agora cobram um preço alto dos produtores.
1. Da Euforia à Ressaca: O que Mudou no Agro
O período pós-pandemia trouxe um ciclo de otimismo:
- Selic baixa e dólar valorizado impulsionaram investimentos.
- A margem Ebitda chegou a 45%, contra um histórico de 15%.
- Bancos e investidores ampliaram a atuação no agronegócio, criando fundos, Fiagros e linhas de crédito.
Entretanto, o cenário mudou:
- Selic em torno de 15% tornou os custos financeiros inviáveis.
- Alavancagem alta pressiona produtores endividados.
- Margens em queda reduziram a rentabilidade geral.
“Todo mundo que investiu nos golden days está tendo que pagar agora”, explica Aguiar.
2. A Estratégia do Santander: Prudência e Seletividade
O Santander, que há dez anos intensificou sua presença no agronegócio, alcançou R$ 50 bilhões em carteira, representando de 5% a 7% do crédito total do banco.
Nos últimos anos, o ritmo mudou:
| Ano | Crescimento da Carteira Agro Santander | Situação Atual |
|---|---|---|
| 2015-2023 | Média de 30% ao ano | Expansão intensa |
| 2024 | 0% | Estagnação e cautela |
| 2025 (projeção) | 0% | Prudência e seletividade |
“Estamos muito mais cautelosos. A carteira não cresceu em 2024 e não deve crescer neste ano.”
3. Quem Mais Sofre na Crise Atual
O impacto não é homogêneo. Segundo Aguiar:
- Arrendatários estão entre os mais afetados.
- Muitos firmaram contratos de arrendamento baseados em margens antigas, hoje insustentáveis.
- Pequenos e médios produtores enfrentam dificuldades de crédito e liquidez.
Além disso, há uma pressão no mercado de terras:
- Produtores endividados estão vendendo propriedades.
- O excesso de oferta está reduzindo os preços do hectare, especialmente em regiões de alta concentração agrícola.
4. Uma Crise Estrutural, Não Cíclica
Diferente das turbulências anteriores, que eram pontuais — como problemas logísticos, de frete ou exportação —, a crise atual é estrutural:
| Tipo de Crise | Causa Principal | Duração Média | Situação Atual |
|---|---|---|---|
| Pré-2015 | Logística e câmbio | 2 a 3 anos | Cíclica |
| Pós-2020 | Alavancagem e juros altos | Indefinida (2-3 anos estimados) | Estrutural |
“Hoje, há margem para quem não está alavancado. Mas quem deve a 15% de Selic mais spread, não fecha a conta”, reforça o executivo.
5. O Peso da Nova Regulação e o Custo do Crédito
Além do cenário macroeconômico, uma nova legislação de provisões bancárias também afeta o sistema de crédito rural:
- Antes, as provisões seguiam o atraso do pagamento de forma linear.
- Agora, o banco precisa reservar 2% do valor emprestado logo no início.
- Isso significa que nos dois primeiros meses o banco não lucra com o crédito concedido.
Se o cliente atrasar:
- Após 15 a 20 dias, o banco deve provisionar 10% por um ano, mesmo que o pagamento seja regularizado.
“A regra nova é mais punitiva e aproxima o Brasil do padrão internacional”, explica Aguiar.
6. Expectativas para o Futuro
O diretor do Santander acredita que o processo de desalavancagem levará de dois a três anos.
Nesse período, o foco deve ser:
- Gestão de risco rigorosa.
- Cautela nos financiamentos bancários.
- Liquidez e renegociação de dívidas como estratégias de sobrevivência.
“O único jeito de se desalavancar é vender o que foi comprado, ajustar a operação e adaptar-se à nova margem de mercado.”
Conclusão
O agronegócio brasileiro vive um ponto de virada. Depois de anos de forte expansão e lucros recordes, o setor enfrenta agora uma fase de ajuste marcada por juros altos, endividamento elevado e margens reduzidas. Segundo o Santander, essa é uma crise estrutural, e não apenas cíclica — exigindo dos produtores e das instituições financeiras uma nova postura de prudência, gestão eficiente e realinhamento estratégico.
Para os especialistas, o desafio é reequilibrar a cadeia produtiva sem comprometer a competitividade do campo brasileiro, que continua sendo um dos pilares da economia nacional.
Confira a matéria completa do Money Times com todos os detalhes e declarações oficiais:
O fim dos dias de ouro no agronegócio: “crise atual é diferente de todas as outras”, afirma diretor do Santander
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